Dejando Atras las Crisis

 
 Prólogo,
 de MARCOS AGUINIS
 Prefacio
 Prometimos rosas y sólo hubo espinas. El regreso de los rescates
 
 Introducción
 ¿Qué es una crisis?
 Falta de confianza: primer activo en anticipar la crisis
 La llamada crisis del petróleo: fue de su precio y no del producto
 Característica de la crisis de la última década
 Comprendiendo la lógica del mercado
 Esencia de las crisis: es la gran transferencia de recursos entre los sectores
 ¿Cuál fue la lectura que hicieron los operadores para vaticinar la cesación de pagos?
 Estado de situación de las reservas del Banco Central
 La política: elaborar un presupuesto indicativo de que se aprendió la ......
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 Prólogo,
 de MARCOS AGUINIS
 Prefacio
 Prometimos rosas y sólo hubo espinas. El regreso de los rescates
 
 Introducción
 ¿Qué es una crisis?
 Falta de confianza: primer activo en anticipar la crisis
 La llamada crisis del petróleo: fue de su precio y no del producto
 Característica de la crisis de la última década
 Comprendiendo la lógica del mercado
 Esencia de las crisis: es la gran transferencia de recursos entre los sectores
 ¿Cuál fue la lectura que hicieron los operadores para vaticinar la cesación de pagos?
 Estado de situación de las reservas del Banco Central
 La política: elaborar un presupuesto indicativo de que se aprendió la lección
 Cómo se definen las crisis. Nuestra propuesta
 Una relación particular: la Argentina y el FMI
 Comentario del gráfico
 Las exigencias del FMI
 Revisión del alza unilateral de los intereses de la deuda externa: doctrina ESPECHE
 Diseño de nuevos mecanismos para solucionar crisis financieras soberanas
 Reestructuración de pasivos de Estados insolventes
 La crítica más aguda hacia el Fondo no pasa por el dinero
 "Dejad comerciar a mi pueblo"
 
 Primera parte.  Qué tienen en común las crisis
 El sube y baja del dólar
 
 Capítulo 1. Consecuencias económicas
 A. Consecuencias generales
 1,1.      Los activos se devalúan y las deudas se incrementan
 1,2.      Fuga de capitales, comenzando por los más líquidos: plazos fijos, fondos comunes de
 inversión, acciones y bonos
 1,3.      Contagio a países vecinos. Cómo se transmiten las crisis
 1,3,1.    La tormenta macroeconómica llamada devaluación arrasa con los dividendos que los
 inversionistas extranjeros deben girar a sus matrices
 1,3,2.    El caso del Cono Sur: deudas y desempleos enormes, países dependientes del capital
 externo
 1,3,2,1.  Brasil: qué aprendió de la experiencia argentina
 1,3,2,2.  Uruguay
 1,3,2,3.  Chile
 1,4.     Disminución de las reservas monetarias
 1,5.     La dictadura de las tasas: aumento e inestabilidad del interés
 1,6.     Vulnerabilidad del tipo de cambio
 1,7.     Cambios estructurales en las reglas de los presupuestos nacionales
 1,7,1.    Déficit cero: lo mejor que podemos hacer por nuestros hijos
 1,7,2.   REMES LENICOV (ministro de Economía de la primera etapa de DUHALDE) dramático:
 "No nos cree nadie"
 1,7,2,1.  Comentario del artículo
 1,8.     Baja bursátil
 1,9.     Descenso de la recaudación fiscal
 1,9,1.    Toda crisis encierra un costado fiscal, sea menor recaudación por baja de volumen de
 negocios, subsidios a los perdedores del sistema, sea por financiar mayores planes sociales
 dirigidos a desempleados, pobres e indigentes
 1,9,2.   Qué miran los inversores en países con deudas significativas
 1,9,2,1.  ¿Qué miran, entonces?
 1,10.     Políticas para favorecer a la banca y el repago de la deuda, en detrimento de la
 economía local
 1,11.     Demanda de divisas para protegerse de devaluaciones, presiona el tipo de cambio
 1,12.     Retiro de depósitos de los bancos, los coloca en situación de iliquidez
 1,12,1.   La retirada de los bancos extranjeros: no ponen dinero bueno encima del malo
 1,12,2.   Efectos secundarios del retiro del dinero bancario
 1,13.     Excesivo peso de la deuda pública, por lo que ni siquiera pueden cubrirse sus servicios
 1,13,1.   Pase de magia. Cómo se convierte una deuda externa en interna
 1,14.     Falta de inversiones del Estado para favorecer la competitividad, mejorar la
 infraestructura básica y generar empleo
 1,14,1.   Lo que la macroeconomía non da, los bancos non prestan
 1,14,1,1. Dificultades para otorgar créditos
 1,15.     Dónde están los dólares
 
 B. Consecuencias particulares En las empresas
 1,16. Déficit de financiamiento local
 1,17. Subutilización de la capacidad instalada. Los ejecutivos proponen y la recesión dispone
 1,18. Baja rentabilidad
 1,19. Reducción de inversiones
 1,20. Debilitamiento de la capacidad productiva
 
 Capítulo 2. Consecuencias sociales y políticas comunes a las crisis
 2,1.      Concentración de ganancias en sectores cada vez más reducidos
 2,2.      Un pecado social: aumento de la desocupación y la pobreza
 2,2,1.     Los nuevos pobres: la pobreza dejó de caracterizarse por la carencia de empleo
 2,2,2.     Una desempleada muy particular
 2,2,3.     La pobreza en la agenda pública
 2,2, 3,1.  Comentario del cuadro
 2,2,3,2.   Necesidades básicas insatisfechas, pobres estructurales
 2,2,3,2,1. El aumento de la pobreza es paralelo al de los precios de los alimentos
 2,2,3,2,2. La tasa de empleo sectorial mejora varios meses después de comenzar el crecimiento
 sustentable
 2,2,4.    Más pobreza
 2,2,4,1.   La pobreza pone en riesgo el destino manifiesto de la Argentina
 2,2,4,2.   Fractura de la relación familiar
 2,2,4,3.   Cuánto cuesta bajar en 1% la tasa de desempleo
 2,2,4,4.   Evolución de la desocupación y la pobreza desde 1974
 2,2,4,4,1. Obreros ocupados, horas trabajadas y salarios por obreros de la industria
 manufacturera (primer trimestre de 2003)
 2,2,4,4,2. Índice de Obreros Ocupados (IOO)
 2,2,4,4,3. Índice de Horas Trabajadas (IHT)
 2,2,4,4,4. Índice de Salario por Obrero    (ISO)
 2,2,5.     Mala distribución de la renta perjudica el consumo y, por ende, el crecimiento
 2,2,6.    Por qué se gasta menos en educación en los niños pobres
 2,2,7.    El gasto en educación ¿es inversión o consumo?
 2,2,8.    Un canal de comercialización para que trabaje la clase media
 2,2,9.    La red global del trueque
 2,2,10.    Creando inflación sintética
 2,2,11.    Para anotar en el libro de Guinness
 2,2,11,1.  Cirujas y carreros toman cursos de reciclado de residuos
 2,2,12.    Las ferias: los que pagan al contado son infieles, los que compran a crédito son
 sumisos
 2,2,13.    Cómo enfrentan las PyMEs a un sistema de capitalismo expulsivo
 2,2,14.    ¿Cuál es el problema que generan industrias sectoriales no preparadas para producir y
 satisfacer la demanda en un sistema de sustitución de importaciones?
 2,2,15.    Enseñanzas que dejan las ferias
 2,2,16.    En el campo el progreso trajo pobreza
 2,3.      Cómo debe ser la conducción política durante la crisis
 2,3,1.     Los presidentes no elegidos por el pueblo nunca van al paraíso
 2,3,2.     Cómo se cuantifica el poder político
 2,3,3.     No se fije en lo que se dijo, sino cómo se votó
 2,4.      Huelgas y movilización de masas
 2,4,1.     Metodología de la protesta piquetera
 2,4,2.     Desborde social y desobediencia civil
 2,5.      Cuestionamiento del sistema capitalista
 2,6.       El modelo carece de equidad: la clase media y los profesionales pierden su status,
 están desocupados o deben tomar empleos no calificados
 2,7.      La ley del consumo durante la crisis
 2,7,1.     El nuevo cuadro de consumo: se busca lo barato y lo que más rinde
 2,7,2.     El gasto a la medida del bolsillo (out of pocket)
 2,8.      Una sombra de inseguridad se abate sobre quienes conservan el empleo
 2,9.      Reducción de salarios y supresión de horas extra
 2,10.     Recortes de programas sociales
 2,11.      Las pequeñas y medianas empresas desaparecen del mercado
 2,12.      Aumento de la recesión
 2,13.      Disminución de haberes e incumplimiento de pago en término a empleados públicos y
 utilización de bonos para abonar salarios y proveedores:
 Patacón (Buenos Aires)
 LECOP (nacional que circula en 12 provincias)
 Federal (Entre Ríos)
 Porteño (Ciudad de Buenos Aires)
 Quebracho (Chaco)
 Bocade (Tucumán)
 Lecor (Córdoba)
 Municipal (Frías-Santiago del Estero)
 Público (Catamarca)
 Cecacor (Corrientes)
 Bocanfor (Formosa)
 Evita (La Rioja), etc.
 2,14.      Disminución de la calidad de vida
 2.15       Deterioro de la imagen de la clase política
 2,16.      Interrupción de la cadena de pagos (incluyendo atrasos de alquileres y expensas)
 2,16,1.    Relación entre la caída del consumo como componente del producto bruto
 y la disminución de la venta de productos electrónicos
 2,17.      Aumento de la influencia de banqueros y organismos multilaterales de crédito en el
 dictado de políticas, en perjuicio del nivel de vida de la población
 2,17,1.    Las crisis son generadoras de diásporas
 2,17,2.    El arte abraza a la realidad
 2,17,3.    Una exportación de cultura popular masiva: las telenovelas
 2,17,4.    Piqueteros, la cara oculta del fenómeno
 2,17,5.    Comparación de la deuda pública nacional (noviembre 2001/junio 2003)
 2,17,6.    Análisis de la deuda pública
 2,17,6,1.  Comentario de los gráficos
 2,17,6,2.  Caminos alternativos para bajar la deuda sin tocar el capital
 2,17,7.    Consecuencias internacionales de la crisis
 2,17,7,1.  El consenso de Washington dejó de tenerlo. La baja calidad de las inversiones es la
 culpable
 
 Capítulo 3. El espíritu del Plan Brady
 3,1.     Cursos de acción para asegurar el pago de la deuda
 3,2.     Los megabonos globales
 3,2,1.    Provincias y municipalidades también buscaron financiación
 3,2,2.    La carrera del endeudamiento
 3,3.     Para la clase política el default siempre es responsabilidad de otro gobierno
 3,3,1.    El default viene atado a una devaluación
 3,3,2.    Default tecnológico
 3,4.     Guía para entender cómo funcionan los mercados
 3,5.     Devaluación
 3,5,1.   El efecto inmediato es dejar sin precio a la economía y frenar las transacciones
 3,5,2.   Ley de hierro de las devaluaciones: siempre es recesiva en su etapa inicial. Lo primero
 que cae es el empleo y el poder adquisitivo del salario
 3,5,3.    Cuánto tarda en detenerse la caída del PBI
 3,6.     La transición de un tipo de cambio fijo a una economía de cambio flotante
 3,6,1.    Cuáles eran las alternativas que manejaba REMES LENICOV frente al colapso de la
 convertibilidad
 3,7.     El tequila y el tango
 3,8.     No aprendimos el mensaje de la devaluación del tequila
 3,8,1.    ¿Qué aprendimos del tequila?
 3,8,2.    ¿Qué no contempló?
 3,9.     La solicitada de CARLOS SAÚL MENEM. "Devaluación: un grave error estratégico"
 3,10.    Devaluación
 3,10,1.   Cuadro de transferencias de riqueza
 3,11.    Unificación cambiaria
 3,12.     Dolarización de la economía
 3,13.     La fiebre del dólar
 3,14.     Hay margen para que el dólar se dispare
 3,14,1.   Comentario de la nota periodística
 3,14,1,1. Poniendo el rompecabezas en orden
 3,15.     Por dónde pasa el corazón de la macroconomía
 3,15,1.   Paridad del dólar como instrumento de política económica y redistribución de ingresos
 3,15,1,1. Comentario
 3,16.     La economía ¿ciencia o arte?
 3,17.     Asegurando el precio futuro del dólar
 3,17,1.   Indol (índice del dólar) hasta un año: llevado por el Mercado de Valores de Buenos
 Aires S.A
 3,17,2.   Para qué sirve
 3,17,3.   Para ponerse a salvo
 3,18.     El fútbol salvó al Brasil de la guerra civil y a nuestro país de la desesperanza social
 
 Capítulo 4. Los grandes colectores institucionales de fondos
 4,1.   Cuando hay crisis, ¿qué es lo primero que venden los operadores?
 4,2.   Cómo se comportan los inversores frente a una tendencia negativa
 4, 3.  Las compras y ventas de aire
 4,4.   Las ventas en corto
 4,5.   Factores de riesgo no controlables
 4,5,1. Políticos
 4,5,2. Jurídicos
 4,5,3. Elevación de la tasa de interés internacional
 4,5,4. Cotización de los productos exportables
 4,6.   La incidencia del déficit fiscal sobre la formación de expectativas
 4,6,1. Déficit fiscal, calificación, tasa de interés y riesgo país se encuentran íntimamente
 relacionados y miden la solvencia en el largo plazo
 4,6,2. El poder del superávit fiscal
 4,7.   Cuando un banco -incluido el Central- estira el plazo de la colocación, está testeando la
 adrenalina del inversor para tomar más riesgo
 4,8.   Resultado de las LEBAC
 4,9.   Los ayes de la pobreza le ponen límites al FMI
 4,10.  El nuevo paradigma del gobierno americano
 4,11.  Repercusiones de la guerra de Irak en la crisis argentina
 4,12.  Fábula para los tiempos de crisis
 
 Capítulo 5. Mercado forzoso de capitales
 5,1.   El Estado bonista y la teoría del filicidio
 5,2.   Las cotizaciones de los bonos hablan
 5,2,1.  Primera etapa
 5,2,2.  Segunda etapa
 5,3.   La segunda generación de bonos
 5,4.   Atrasando las agujas del reloj
 5,5.   La historia no nos absolverá
 5,6.   La suspensión del pago de la mayor deuda mundial y la emisión de bonos nacionales
 5,7.   Cantidad de bonos provinciales que circularon
 5,8.   Los principales datos financieros y del precio de las commodities
 5,9.   Cuasi monedas
 5,9,1.  El rescate de las 10 cuasi monedas que circulan en el país
 5,10.   Relación entre deuda pública y el PBI
 5,11.   La nueva deuda después del default (BODEN, Bonos de Compensación, LEBAC)
 5,12.   Reestructuración de la deuda externa argentina
 5,12,1. Acreedores japoneses: si el dinero se lo lleva el fútbol, que nos paguen con tierras
 públicas
 
 Capítulo 6. Las calificaciones
 6,1.   La calificación y las elecciones
 6,2.   Dénme la calificación de un país y les diré si le renuevan sus créditos y cuánto debe
 pagar por ellos
 6,3.   Qué tiene que ver la calificación de los títulos argentinos con la cotización de las
 acciones bancarias en nuestro país
 6,4.   Riesgo país y riesgo de devaluación
 6,4,1. Riesgo país
 6,4,2. Riesgo de devaluación
 6,5.   El índice que reemplaza al riesgo país: Lehman Brothers Eurasia Group Stability Index
 (LEGSI)
 6,6.   Cómo se mide la velocidad de la crisis
 6,7.   Cómo afectan las crisis de solvencia en nuestro país
 6,8.   Recetas para empresas en problemas
 6,9.   En busca de la normalidad
 6,10.  Índice confianza del consumidor (consumer confidence)
 6,11.  Índice de riesgo de incertidumbre país
 
 Capítulo 7. Breve historia de las crisis nacionales
 7,1.     1867. El Banco de la Provincia de Buenos Aires canjea papel moneda por oro
 y oro por papel moneda
 7,2.     1890. Moratoria con acreedores externos y empréstitos garantizados
 7,3.     1913. Caja de Conversión: rige el patrón oro
 7,4.     1933. Otro ejemplo característico de crisis originadas en déficit de balanza de pagos
 7,5.     1949. Comienzan los ciclos de stop and go (pare y siga)
 7,6.     1975. El Rodrigazo
 7,6,1.    El plan económico de la dictadura militar: MARTÍNEZ DE Hoz (1976)
 7,7.     1981. "El que apuesta al dólar
 7,8.     1989. Negocios en el ocaso del Plan Primavera
 7,8,1.   El ajuste de las variables económicas a la larga es inevitable
 7,8,2.   Australes vs. dólares, una carrera desigual
 7,8,3.    Las oportunidades de inversión en 1989 no provenían de la creación de riqueza sino de
 la especulación
 7,8,4.    La corrida especulativa y el espectacular 97 07o de ganancia anual en divisas. Para que
 el Banco Central intervenga en el mercado debe estar respaldado por importantes reservas
 7,8,5.   El auge de las mesas de dinero
 7,8,6.   Las variables quedan fuera de control
 7,8,7.    La hiperinflación y el negocio de sentarse sobre la mercadería
 7,8,8.    Momentos de la especulación financiera
 7,8,9.    La última flotación y la convertibilidad
 7,8,10.   La crisis de 1989. Conclusión
 7,8,11.   MENEM: primera presidencia 1989/1995
 7,8,12.   Cómo se devolvió el capital de los depósitos congelados a fines de diciembre de 1989
 7,8,13.      Últimos días del austral
 7,8,14.      Nace la convertibilidad: el peso es un vale por un dólar
 7,8,15.      Muestra de billetes en circulación
 7,8,15,1. Comentario
 7,8,16.      Recurrencia de las crisis de stop and go
 
 Capítulo 8. Por qué se terminó la convertibilidad
 8,1.   El fin según su creador
 8,2.   La responsabilidad de los programas económicos y el error fatal del Fondo
 8,3.   Como en las novelas de amor, el ingreso de capitales y el endeudamiento externo no
 dejaban advertir que cuando se va la pasión, se encuentran los defectos: el precio irreal de la
 divisa y los déficit de balanza de pagos
 8,4.   Fondo Monetario Internacional (FMI)
 8,5.   Cumplimiento del miniacuerdo
 8,6.   Cuando comienza la corrida bancaria no se mira la nacionalidad, tamaño o rentabilidad
 ofrecida
 8,6,1. Fundamento de la instauración del "corralito"
 8,6,2. Corralito 2
 8,6,3. En los regímenes de cambio fijo, cualquier descenso brusco de las reservas precipita una
 corrida bancaria
 8,6,4. "Con mi dinero no se juega"
 8,7.    Capitalismo implica respeto al derecho de propiedad. A1 ser afectado se perdió la
 confianza
 8,8.    Estrategias para salir del corralito antes de la emisión de los bonos y los certificados
 de depósitos reprogramados
 8,9.    Símbolos de la protesta pacífica'' popular: bocinazos, cacerolazos, insultos y desnudos
 8,10.   La convertibilidad se fue. ¿Viene la inflación?
 8,11.   Índice de Inflación de Bolsillo
 8,11,1. Diferencia con precios al consumidor nivel general
 8,12.   Estabilidad en los precios
 8,13.   La fiebre de los Certificados de Depósitos Argentinos (CEDEAR''s) transformaba pesos
 estáticos en dólares activos
 8,14.   Ley del mejor precio
 8,15.   Ley de conservar la participación en el mercado y el liderazgo de marca
 8,16.   Protegiendo el canal de distribución
 8,17.   La matriz insumo-producto (MIP)
 8,18.   ¿Cuál es la inflación esperable dado un determinado nivel de devaluación? El índice pass
 through
 8,19.  Un ejemplo que vale más que un libro de historia (período 1992-2001)
 8,19,1. Los errores de Gatic S.A. (licenciataria de Adidas, Vibram, Le Coq Sportif, Reef, L.A.
 Gear, Arena, Umbro, Prince, Bata, Ecco, etc.) Para que vuelva a crecer
 8,19,2.    Evaluación
 8,20.   La Argentina ganó el Campeonato Mundial de Fútbol de 1986 en México, con DIEGO MARADONA
 vistiendo una camiseta confeccionada en nuestro
 8,21.   Candombe nacional: Vox Populi. Vox Dei
 8,22.   "Uno se pasa la vida en los bancos"
 8,23.   La malversación del tiempo
 
 Segunda parte. Desde el fin de la convertibilidad hasta los primeros cinco meses del gobierno del
 Dr. NÉSTOR KIRCHNER
 
 Capítulo 9. El mapa genético de las crisis y la adaptación a la nueva realidad
 9,1.   Flotación del ''90 y flotación actual
 9,2.   Crisis de "pare y siga"
 9,3.   Recesión: la más larga vs. la peor
 9,3,1.  Duración y caída del PBI en las recesiones
 9,4.   Un nuevo negocio: dinero efectivo por dinero en el "corralito"
 9,5.   La incertidumbre de los primeros meses posteriores a la pesificación
 9,6.   "El grupo licuadora"
 9,7.   La industria retrocedió 10 años
 9,7,1.  ¿Cuánto espíritu empresario ha quedado?
 9,8.    La mayor operación de extranjerización comercial privada efectuada en la Argentina
 9,9.   Adaptándose a la nueva realidad
 9,10.  Sólo quedaron las máquinas
 9,11.  La danza de los sectores
 9,12.   Salida del "corralito": alternativas
 9,12,1. Salir del corralito con Boden
 9,12,2. Salir del corralito con Cedro
 9,12,3. Alternativa 1: Boden 2012
 9,12,4.    Alternativa 2: Bonos 2007
 9,12,5.    Alternativa 3: plazo fijo pesificado
 9,13.   Plazo fijo reprogramado
 9,14.   "Corralito: entre los bonos y los plazos fijos"
 9,14,1. Comentario
 9,15.   El desafío de liberar el corralón
 9,16.   La normalización financiera
 9,16,1. Comentario: el efecto U
 9,17.   Evolución-Saneamiento del sistema financiero
 9,18.   Composición actual de los depósitos en pesos
 9,19.   Recursos de amparo por alteración de la base de los negocios y condiciones pactadas entre
 depositantes y entidades financieras
 
 Capítulo 10. Razones por las cuales se implementó el "corralito"; la reprogramación de depósitos
 ("corralón"), los certificados reprogramados y los bonos, según la visión del BCRA
 10,1.     Facsímil del escrito que fija la posición del BCRA, a través del cual se opone a los
 amparos
 10,1,1.   ¿Cómo reaccionaron los bancos en este clima?
 10,2.     El informe del BCRA a los jueces federales que tramitan los amparos
 10,2,1.   Informe 342/041/02 de la subgerencia de análisis del sistema financiero del BCRA al 31
 de enero de 2002 explicando la necesidad de pesificar los depósitos en dólares para que no
 quiebre el sistema financiero
 10,3.     Los efectos monetarios
 10,3,1.   Comentario en el escenario de fuga de capitales y retiro de depósitos
 10,4.     Relación entre depósitos a la vista y liquidez (en millones de pesos -U$S 1 = $ 1,40-)
 10,5.     Situación del sistema financiero
 10,5,1.   Comentario
 10,5,1,1. Informe 342/049/02 elaborado por el BCRA
 10,6.     Evolución de las reservas del Banco Central
 10,7.     ¿Cuál es la razón del incremento de los depósitos a la vista a partir del 30 de
 noviembre de 2001?
 10,8.     Forma en que el Estado emite bonos sin aumentar la deuda pública
 10,9.     Fin de la convertibilidad y comienzo de la pesificación
 10,10.    El fallo de los jueces
 10,10,1.  Las leyes y los decretos del Poder Ejecutivo produjeron un irrazonable e injusto
 despojo de los depósitos
 10,10,2.  La decisión de la Corte Suprema de justicia: caso Provincia de San Luis c. Poder
 Ejecutivo Nacional y Banco Nación Argentina s/amparo ordena la redolarización del depósito
 pesificado
 10,11.    "Los notables". Convertibilidad con déficit fiscal es inviable
 10,12.    Ancla monetaria
 10,13.    En qué consiste una meta de inflación [Inflation Targeting (I.T.)]
 10,14.    Necesidad de disciplina fiscal
 10,15.    Prioridad: la restauración de un sistema bancario eficaz es crítica para permitir a la
 economía realizar su potencial
 10,16.    El informe de los notables. ¿Qué hacer para salir de una crisis?
 10,17.    Coincidencia en la meta, pero ¿cuáles son los caminos?
 
 Capítulo 11. El poder abandona a la clase política y pasa a manos de la Corte Suprema de justicia
 11,1.   Los períodos de la "transición DUHALDE"
 11,1,1. Elementos negativos del período
 11,1,2. Elementos positivos del período
 11,2.   Los sensatos 14 puntos de la asamblea de gobernadores
 11,3.   La dura dictadura de la Corte Suprema de justicia y del Fondo Monetario Internacional
 11,4.   Construir confianza y reconstruir el mercado de capitales
 11,5.   Confianza, FMI y política social
 11,5,1. Una de las razones de la vitalidad de las economías de mercado se basa en que éstas
 tienen mala memoria histórica
 11,6.   Notas diferenciales de la crisis argentina
 11,7.   Errores conceptuales de la conducción política
 11,8.   Un pequeño paso con el Fondo desactiva la demanda del dólar
 11,9.   Para el mercado monetario y bursátil el mayor riesgo siempre es el político
 11,10.  Motivos por los que la devaluación no generó un rally exportador
 11,11.  Siete expertos en busca de un ministro (primera parte)
 11,12.  Siete expertos en busca de un ministro (segunda parte)
 11,13.  Regalito
 
 Capítulo 12. En busca de la identidad monetaria
 12,1.    El dólar en libertad condicional
 12,1,1.  Las reservas del BCRA serán el termómetro de la divisa
 12,2.    Tasa de depreciación de la moneda doméstica
 12,3.    El sendero del dólar
 12,4.    Operaciones en el mercado formal
 12,4,1.  Mesa de dinero del Banco Central: mercado transparente, imparcial y de igualdad de
 oportunidades
 12,4,2.     Negociación libre
 12,4,3.     Descripción general del Sistema de Operaciones Electrónicas (SIOPEL)
 12,4,4.     Metodología de negociación
 12,4,5.     Matching electrónico
 12,4,6.     Matching electrónico con puja
 12,4,7.     Información de negocios efectuados
 12,4,8.     Otros mercados que utilizan el sistema
 12,4,9.     El Banco Central y la solución SIOPEL
 12,4,10. Cómo se fija el precio del dólar que leemos en los diarios
 12,5.    Operaciones en el mercado informal
 12,6.    El dólar paralelo: los arbolitos
 12,6,1.  Nichos especulativos que generan las crisis
 12,7.    Es un error quedarse al fin de la jornada con otra moneda que no sea el dólar, y ni
 pensarlo durante un fin de semana
 12,8.    Cuando la crisis entra por la puerta, la economía real sale por la ventana
 12,9.    Oportunidades
 12,10.   El crédito se fue, cuando volvió, volvió distinto
 12,11.   Fideicomiso (ley 24.441)
 12,12.   El regreso de la hipoteca en pesos a tasa variable
 12,12,1. ¿Se dieron las condiciones económicas o las necesidades políticas?
 12,13.   ¿Cantando bajo la deuda?
 
 Capítulo 13. Otra Argentina es posible
 13,1.   Los argentinos vamos a salir porque
 13,2.   Renace la fe y una nueva visión
 13,2,1. Las crisis tienen una virtud: capacidad de remover mitos y motorizar conductas
 13,3.   La fórmula QTT (quita, tasa, tiempo)
 13,4.   Qué hacer
 13,5.   Cómo se reestructuran las deudas empresarias
 13,5,1. Con default
 13,5,2. Sin default
 13,5,3. Sin default ni disminución del capital
 13,6. La velocidad de salida de la crisis se mide por el tiempo necesario para que retorne la
 confianza en la conducción política, la planificación económica y la solidez bancaria
 13,6,1.    Cambiando el perfil productivo para exportar bienes con mayor valor agregado
 13,6,2.    Resumiendo, las crisis se terminan porque...
 13,7.   Banco Interamericano de Desarrollo (BID)
 13,7,1. Poder de votación
 13,8.   Enviando dinero a casa
 13,9.   PBI: Reactivación o recuperación
 13,10.  Fin de la recesión a partir de diciembre de 2002
 13,11.  PBI de la Argentina
 13,12.  Reglas de conducción de la política y la economía
 13,13.  ¿Cómo explicar que 18 meses después del voto bronca, de marchar cacerolas en mano, de
 derribar un gobierno constitucional, del corralito y de la devaluación, la sociedad civil haya
 participado plenamente en el ejercicio democrático del voto?
 13,14.  El efecto desencanto: los mercados también votan
 13,15.  ¿Qué explicación hay para que 14 meses después que DUHALDE devaluara, la ciudadanía
 respaldara su política haciendo presidenciable a quien su dedo había señalado?
 
 Tercera parte. las tendencias de fondo
 
 Capítulo 14. Agenda para el desarrollo con equidad
 14,1.      Neoperonismo: mejor que decir es solucionar conflictos
 14,2.      Fervor por la foto equivocada
 14,3.      Horóscopos con el tipo de cambio
 14,4.      El nuevo ideario político
 14,4,1.    La agenda pro-pro (pro social, pro económica/. Primero los pobres
 14,5.      Capitales golondrinas: entregan paraguas en días de sol y lo quitan cuando llueve
 14,6.      La inseguridad se refleja en los balances
 14,7.      La inestabilidad de los triángulos institucionales
 14,8.      Las costuras de la pobreza latinoamericana cambian la agenda mundial
 14,9.      Plan Nacional de Seguridad Alimentaria. El hambre más urgente
 14,10.     El triunfo de los que se adaptan mejor
 14,11.     La economía bien entendida comienza con el Mercosur
 14,12.     Integración energética
 14,13.     Política exterior: del "alineamiento automático" a consensos políticos
 14,13,1.   No son amores, sólo intereses
 14,14.     Deuda externa: los acreedores deben percibir que la política macro permitirá cumplir
 la propuesta
 14,15.     Restituir la confianza en las políticas públicas
 14,16.     Las nuevas tendencias empresariales
 14,16,1.   El balance social
 14,17.     Política internacional
 14,17,1.   EE.UU.: Medidas más, medidas menos, igualito a la Argentina
 14,17,1,1. ¿Cuál es la explicación?
 14,17,1,2. La pequeña diferencia
 14,18.     La puja internacional por tasas descendentes puede encaminarnos a una intervención
 concertada o a un Síndrome Agudo Deflacionario Severo (SADS)
 14,18,1.   Bajas tasas en el mundo
 14,19.     ¿Cómo se manejan las empresas europeas para disminuir su vulnerabilidad?
 14,20.     Una visión distinta de la política
 14,21.     Consecuencias de las dificultades intrínsecas del modelo
 14,22.     El consenso latinoamericano de Cuzco
 14,23.     ¿Con quién hay que firmar para elevar el PBI?
 14,24.     Dejando atrás las crisis
 14,25.     Un talle diferente
 14,26.     Denso clima en las reuniones del titular del Fondo HORST KÖHLER, del 24 y 25 de junio
 de  2003
 14,26,1.   Con el presidente
 14,26,2.   Con entidades comunitarias
 14,26,3.   Con los empresarios
 14,27.     ¿Sobran bancos o faltas negocios?
 14,28.     Mejoría paulatina en el más importante problema socio-económico que padece un país
 en crisis
 14,28,1.   Desocupados. Población Económicamente Inactiva (PEI) en porcentaje de
 Población Económicamente Activa (PEA)
 14,28,2.   Las tasas de desocupación desde el punto álgido de la crisis
 14,28,3.   Desempleo juvenil (jóvenes activos de 15 a 19 años)
 14,28,4.   Índice de subocupados (trabajan menos de 35 horas semanales)
 Porcentaje en relación con la Población Económicamente Activa (PEA)
 14,29.     Un acuerdo digno: la plata está bien cuidada
 14,29,1.   Es la primera vez que los objetivos económicos son un satélite de la  estrategia
 política
 14,30.     Hubo acuerdo a tres años con el FMI
 14,30,1.   La primavera política de KIRCHNER comenzó el 14 de setiembre de 2003
 14,31.     ¿En que quedó el "que se vayan todos"?
 14,32.     La reina de las batallas
 14,33.     Descorriendo el velo de una gran noticia
 
 Directorio para cibernautas
 Bibliografía
 Índice de cuadros, gráficos y fotos
 Fotos
 Humor gráfico
 Logos